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　　近期召開的全國金融工作會議提出要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。有人據(jù)此開始猜測，IPO或?qū)⑦M一步放寬。但從證監(jiān)會的表態(tài)來看，重視發(fā)展直接融資并不意味著要放寬IPO條件。

　　證監(jiān)會對IPO嚴格審核是一貫的。2016年6月份，證監(jiān)會開展了IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動。當時，證監(jiān)會用了3個覆蓋來總結(jié)執(zhí)法行動，即全面覆蓋IPO各個環(huán)節(jié)，全面覆蓋發(fā)行人、控股股東和實際控制人、中介機構(gòu)等各類主體，全面覆蓋不披露、不及時披露、虛假披露等各種違法行為。今年2月份，證監(jiān)會主席劉士余表示，對上市公司IPO的監(jiān)管標準是嚴格的，目的就是確保上市公司的質(zhì)量，從源頭上防止“病從口入”。

　　目前，A股市場新股發(fā)行實行核準制，之所以選擇這種方式，一個重要原因就是A股市場散戶數(shù)量多，機構(gòu)投資者缺位，缺乏集體維權意識與法律工具。與此同時，我國信用體系、道德約束和違法成本等軟環(huán)境還遠遠沒有發(fā)育到可自動約束企業(yè)造假上市等行為的程度。

　　因此，核準環(huán)節(jié)對于過濾虛假信息的作用是不可缺少的。監(jiān)管層增強對IPO的核查力度，一方面打擊了依靠造假獲得上市資格的企業(yè)，提高上市公司質(zhì)量，保護了投資者利益；一方面減少IPO對股票市場的沖擊，緩解資金面的緊張，有利于A股市場長遠發(fā)展。

　　從另外一個角度看，重視發(fā)展直接融資并不意味著要放寬IPO條件，是因為在我國的金融體系中，以銀行貸款為代表的間接融資占比過高。這一方面將風險集中到了銀行體系，容易發(fā)生系統(tǒng)性風險；另一方面也伴生了中小企業(yè)融資難融資貴等問題。因此，應當把發(fā)展以股權融資為代表的直接融資方式看成是我國金融體系發(fā)展的戰(zhàn)略性選擇。同時，資本市場在具體操作過程中也容不得半點馬虎，否則再好的戰(zhàn)略也發(fā)揮不了作用。

　　流水不腐，戶樞不蠹。上市公司是資本市場發(fā)展的源頭活水，只有吸納那些誠信經(jīng)營、敢于創(chuàng)新的企業(yè)，將投機取巧、不務正業(yè)的企業(yè)擋在門外，資本市場才能長久發(fā)展。從這個意義上說，在注冊制沒有推出之前，監(jiān)管層對IPO的審核只會更加嚴格，而不是逐步放松。