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　　有分析認(rèn)為，此次央行僅將一部分同業(yè)存單納入考核，短期內(nèi)影響有限。不過，按照當(dāng)前監(jiān)管部門對同業(yè)業(yè)務(wù)的態(tài)度來看，未來或?qū)⑦M一步出臺相關(guān)政策，完善監(jiān)管體系。

　　考量同業(yè)依賴度 目前影響相對有限

　　近年來，同業(yè)存單發(fā)行主體不斷擴容，發(fā)行量高速增長。同業(yè)存單作為金融創(chuàng)新工具推出后，其發(fā)行便利、批量融資、計入應(yīng)付債券、無需繳準(zhǔn)等優(yōu)勢凸顯，迅速受到追捧，從2013年首次發(fā)行的310億元一路飆升至2016年的超過13萬億元。2017年1至7月，商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量已經(jīng)超過11萬億元，即使今年以來發(fā)行利率不斷攀升，同業(yè)存單發(fā)行量仍繼續(xù)高歌猛進。

　　同業(yè)存單的高速增長在一定程度上推高了金融機構(gòu)杠桿，為金融體系帶來了一定的風(fēng)險隱患，加強同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管成為金融領(lǐng)域強監(jiān)管的重點方向之一。

　　對于此次調(diào)整，《報告》表示，是為了更全面地反映金融機構(gòu)對同業(yè)融資的依賴程度，引導(dǎo)金融機構(gòu)做好流動性管理。與此同時，央行將對其他銀行繼續(xù)進行監(jiān)測，適時再提出適當(dāng)要求。

　　興業(yè)研究表示，根據(jù)對250家銀行（納入同業(yè)負(fù)債占比考核以及截至2016年年末有完整數(shù)據(jù)的樣本）的最新測算，截至2016年年末，將發(fā)行期限在1年以內(nèi)的同業(yè)存單納入后，超過三分之一紅線的機構(gòu)有28家，而這其中資產(chǎn)規(guī)模超過5000億元的為3家。

　　據(jù)記者了解，有研究機構(gòu)就同業(yè)存單項目不合格后會對MPA考核起到的作用進行了測算。具體來看，此次規(guī)定的同業(yè)負(fù)債屬于資產(chǎn)負(fù)債情況部分，部分銀行如果放棄該指標(biāo)但保證其他監(jiān)管要求，也能實現(xiàn)達標(biāo)。

　　東方金誠首席分析師徐承遠稱，從考核時間、考核范圍以及考核權(quán)重來看，央行提出的監(jiān)管方案充分考慮了市場的承受能力，并沒有如市場此前預(yù)期的直接將同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債統(tǒng)計口徑，因而對市場影響相對溫和。

　　政策或逐步加碼 同業(yè)存單規(guī)模趨降

　　徐承遠表示，在加強金融監(jiān)管、降低金融體系杠桿、守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的背景下，同業(yè)存單作為同業(yè)負(fù)債進行MPA考核，意味著加強同業(yè)存單監(jiān)管邁出了第一步，實際是“去杠桿”政策的延續(xù)，反映出監(jiān)管層對于降低金融體系杠桿、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的決心。

　　事實上，由于同業(yè)存單主要為銀行提供短期資金，部分銀行通過滾動發(fā)行同業(yè)存單匹配長期資產(chǎn)，短期大規(guī)模壓縮同業(yè)存單發(fā)行量并不現(xiàn)實。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，同業(yè)存單市場發(fā)展趨于平穩(wěn)，大額存單業(yè)務(wù)進一步發(fā)展。截至6月末，共有527家金融機構(gòu)披露了2017年同業(yè)存單年度發(fā)行計劃，其中377家機構(gòu)已在銀行間市場完成發(fā)行。其中，6月份，3個月期同業(yè)存單發(fā)行加權(quán)平均利率為4.88%，較3個月Shibor高21個基點。此外，上半年金融機構(gòu)已陸續(xù)發(fā)行大額存單1.14萬期，發(fā)行總量為3.12萬億元，同比增加0.43萬億元。

　　對此，徐承遠表示，今年以來，發(fā)行利率攀升并沒有導(dǎo)致同業(yè)存單發(fā)行量明顯收縮，大規(guī)模壓縮可能造成流動性風(fēng)險上升。

　　不過，從較長期限來看，同業(yè)存單規(guī)模還存在壓縮空間。一方面，央行將繼續(xù)考察該業(yè)務(wù)，“適時再提出適當(dāng)要求”；另一方面，銀監(jiān)會127號文（《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》）中的各項指標(biāo)對同業(yè)業(yè)務(wù)的影響較大。

　　2014年，銀監(jiān)會發(fā)布127號文，規(guī)定同業(yè)負(fù)債（同業(yè)融資）口徑包括拆入資金、賣出回購及同業(yè)存放三大科目，同時要求單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一。

　　有分析人士認(rèn)為，隨著央行監(jiān)管先行，銀監(jiān)會127號文調(diào)整同業(yè)負(fù)債口徑，將同業(yè)存單納入監(jiān)管的可能性較大，但由于實際沖擊遠大于MPA考核，該項監(jiān)管政策跟進需要考慮市場承受能力，并合理安排緩沖時間。