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　　星河生物實(shí)控人擬減持不超2173萬股

　　5月27日晚證監(jiān)會(huì)聯(lián)手上交所、深交所披露修訂版的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（下文簡稱“新規(guī)”），收效顯著，大股東和董監(jiān)高的減持計(jì)劃全面“冰封”。

　　減持新規(guī)發(fā)布后的首例減持預(yù)披露花落三六五網(wǎng)(18.660, 0.11, 0.59%)。

　　5月31日晚間，三六五網(wǎng)公告稱，5月30日收到公司股東邢煒的減持告知函，邢煒將在公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后一周內(nèi)，以集中競價(jià)方式減持不超過30.03萬股（占公司股份總數(shù)0.1564%）。截至公告日，邢煒作為第二大股東，直接持有公司990.32萬股，占公司總股本的5.1563%。若如期完成減持，邢煒持股比例將降至5%以下。

　　此外，星河生物于昨日晚間發(fā)布公告稱，受減持新規(guī)影響，實(shí)控人調(diào)整減持計(jì)劃，成新規(guī)后調(diào)整減持計(jì)劃的首例。

　　根據(jù)5月27日深交所發(fā)布的減持細(xì)則相關(guān)要求，公司控股股東、實(shí)控人葉運(yùn)壽對其個(gè)人股份減持計(jì)劃作出相應(yīng)調(diào)整：計(jì)劃于6月6日至12月6日期間以集中競價(jià)、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持不超過2173萬股（占公司總股本7.54%）。據(jù)此前公告，葉運(yùn)壽原本計(jì)劃于6月5日至12月5日期間以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持不超3274萬股（占公司總股本11.35%）。

　　5月中旬以來，部分上市公司通過大宗交易減持集體上演“減持秀”，其中，今年以來，包括致力于軌道交通業(yè)務(wù)和能源環(huán)保業(yè)務(wù)的浙江眾合科技(20.040, -0.34, -1.67%)、龐大集團(tuán)(3.030, -0.03, -0.98%)等多家上市公司遭遇重要股東減持。

　　如果按照新規(guī)，大股東（控股股東及持股5%以上股東）減持或者特定股份減持（即其他股東減持IPO前所獲股份、定增股份），在任意連續(xù)90日內(nèi)，集中競價(jià)交易減持不得超過公司總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%。也就是說，大宗交易或集中競價(jià)減持，3個(gè)月內(nèi)合計(jì)不得超過3%、半年不得超過6%、1年不得超過12%。同時(shí)，大宗交易的受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　華商基金張博煒認(rèn)為，2016年以來，據(jù)上市公司披露的減持交易數(shù)據(jù)顯示，通過大宗交易進(jìn)行的減持規(guī)模約3000億，占全部減持規(guī)模近80%。而本次的新規(guī)細(xì)則對大宗交易部分做了嚴(yán)格規(guī)定，由于目前大宗交易受讓方的主要盈利模式是承接打折股份后擇機(jī)在二級市場賣出以賺取價(jià)差，如果受讓方鎖定6個(gè)月，將承擔(dān)更大的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，此舉將明顯影響大宗過橋的減持模式。

　　定增規(guī)�；�?qū)⑽�縮

　　新規(guī)對于定增業(yè)務(wù)在之前鎖定一年的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步要求解禁后一年內(nèi)減持不超過50%。未來隨著減持難度的提升，定增項(xiàng)目的參與業(yè)態(tài)可能受到顯著影響，定增的整體規(guī)�；�?qū)⑦M(jìn)一步萎縮。

　　長期角度來看，華商基金張博煒表示，從前期再融資新規(guī)到此次減持新規(guī)，政策的方向是希望上市公司聚焦主營業(yè)務(wù)、引導(dǎo)長期投資。結(jié)合今年上交所年度報(bào)告中提到的今年將支持上市公司利用可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等再融資品種發(fā)展壯大，由于可轉(zhuǎn)債優(yōu)先股等融資手段對公司質(zhì)地要求較高，未來內(nèi)生增長穩(wěn)健或?qū)⒅鸩匠蔀槿谫Y能力的重要基礎(chǔ)，行業(yè)龍頭有望持續(xù)享受制度紅利，對于A股上市公司來說，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局或?qū)⑦M(jìn)一步深化。

　　投資者說

　　完全套現(xiàn)手里的股票至少需要2年時(shí)間

　　面對證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)，一家創(chuàng)業(yè)板公司的二股東李白（化名）有些憂愁。近期，他已經(jīng)在減持股票，套現(xiàn)逾1億元，用于新的創(chuàng)業(yè)和投資。然而，他手中的股票如果按照新的減持節(jié)奏，想完全套現(xiàn)則至少需要2年時(shí)間。如此一來，就打亂了他現(xiàn)有的計(jì)劃。

　　按照新規(guī)，大股東在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過競價(jià)交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%。也就是說，大宗交易或集中競價(jià)減持，3個(gè)月內(nèi)合計(jì)不得超過3%、半年不得超過6%、1年不得超過12%。同時(shí)，大宗交易的受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。而且，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份導(dǎo)致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求。

　　“我只能控制減持節(jié)奏，逐步退出”，他說。在他看來，目前，中小創(chuàng)上市公司為減持的主要力量，從去年以來的減持結(jié)構(gòu)看，中小創(chuàng)個(gè)股約占總規(guī)模的60%，此次減持新規(guī)短期內(nèi)或?qū)⑷趸�市場對中小�?chuàng)潛在減持壓力的擔(dān)憂。

　　在超級牛散陳慶桃看來，減持新規(guī)對市場是利好，目前他暫無減持計(jì)劃。他認(rèn)為，如果持股5%以上的大股東集中減持，也賣不出好價(jià)錢，損人也不利己。減持新規(guī)有利于打擊投機(jī)行為，鼓勵(lì)長期價(jià)值投資。