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17日下午，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在長春召開部分省區(qū)黨委主要負(fù)責(zé)同志座談會。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要改善金融服務(wù)，疏通金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的管道。要改善金融服務(wù)，疏通金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的管道。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平越高，經(jīng)濟(jì)實(shí)力就越強(qiáng)，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)，這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的硬道理�？倳�記此番呼吁振興東北，再提實(shí)體經(jīng)濟(jì)，遞出明確信息：要搞好經(jīng)濟(jì)、搞好企業(yè)、搞好國有企業(yè)，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)抓上去。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血液，光有血液沒有肌體，經(jīng)濟(jì)活不了；光有肌體沒有血液，經(jīng)濟(jì)也活不了。疏通金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的管道在當(dāng)下顯得更加尤為重要。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融生存之本

實(shí)業(yè)興則金融興，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)生存發(fā)展的根本。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國經(jīng)濟(jì)的立身之本，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融將成為無源之水、無本之木。

小微企業(yè)是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在活躍市場、解決就業(yè)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面起著不可替代的作用。長久以來，小微一直是金融服務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)，與其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要地位極不匹配。

市場利率過高，小微企業(yè)融資難、融資貴依然存在。長期以來，小微企業(yè)的生存境況一直不盡如人意——比如現(xiàn)有的金融資源在供給過程中，先被大型國企、地方融資平臺和房地產(chǎn)業(yè)“瓜分”，小微企業(yè)見不到肉也喝不上湯。人民財(cái)經(jīng)在“走近新常態(tài)”調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有企業(yè)實(shí)際融資成本則比同期銀行貸款基準(zhǔn)的利率高出10%-50%左右。

貸款政策粗放，小微貸款審批難、審批慢依然存在。有企業(yè)向人民財(cái)經(jīng)反映，現(xiàn)行的限貸行業(yè)分類太粗以至貸款資源分配不合理——“只要是做鞋、做紡織的，不管經(jīng)營得好壞，一律限貸。”同時(shí)，有企業(yè)反映銀行的審批流程過長，“有的授信報(bào)告要3-4個(gè)月才能完成”，難以與企業(yè)需求相匹配。例如，受托支付制度要求企業(yè)在授信時(shí)就要提供采購合同，審批流程時(shí)間又長，企業(yè)不可能等得及原合同的執(zhí)行，造成真放款時(shí)合同早已執(zhí)行完畢。

人民財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，對于金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)普遍希望其在困難時(shí)期可以有所“讓利”，并能繼續(xù)優(yōu)化信貸政策、簡化信貸流程、促進(jìn)公平競爭。對于政府，企業(yè)的訴求集中在解決信息對稱、放寬融資渠道、出臺扶持政策等方面。

事實(shí)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到金融活水的滋潤便不能得到真正發(fā)展。從另一方面講，離開了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“土壤”，資金在銀行體系內(nèi)部循環(huán)膨脹的現(xiàn)象亦會更加突出，會在一定程度上扭曲居民財(cái)富分配，加劇社會矛盾。

多管齊下逐步降低融資成本

讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹，用“水”和“樹”妙喻金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，也道出了金融改革和發(fā)展的本質(zhì)要求。

比對最近兩年的政府工作報(bào)告，繼去年首次提出“金融活水”的概念之后，今年我國更是提出了“要讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)”的方向和目標(biāo)。

可喜的是，2015年以來，隨著我國央行連續(xù)降息和降準(zhǔn)，既增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，又增加了貸款供給。伴隨著貸款利率和市場利率回落，我國企業(yè)融資成本也持續(xù)下降。

央行數(shù)據(jù)顯示，上半年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加6.59萬億元，比去年同期多增8742億元；占同期社會融資規(guī)模增量的74.8%，比去年同期高19.2個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，廣義貨幣M2增速從4月份的歷史低點(diǎn)（10.1%）逐月回升，截至6月末，M2同比增長11.8%，接近全年12%的目標(biāo)。

“今年2-6月，M2貨幣乘數(shù)連續(xù)4個(gè)月上升，由2月的4.21上升到6月的4.62。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成接受采訪時(shí)透露，降準(zhǔn)增加了銀行體系資金供給，銀行放貸意愿上升，超額儲備率下降。“今年4-6月，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款分別新增7079億元、9008億元和12791億元，貸款投放逐月增加。而我國超額儲備率由4月的3.27%下降到6月的2.51%。”

不僅金融機(jī)構(gòu)資金供給多了，銀行愿意放貸了，我國企業(yè)的融資成本更是實(shí)實(shí)在在地降了下來。

盛松成說，企業(yè)整體融資成本為6.32%，比上年末下降68個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降85個(gè)基點(diǎn)。“截至2015年6月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為5.97%，比上年末下降64個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降101個(gè)基點(diǎn)。其中，大型、中型和小微企業(yè)貸款利率分別為5.08%、5.86%和6.48%，分別比上年末下降70個(gè)、64個(gè)和66個(gè)基點(diǎn)，分別比上年同期下降102個(gè)、79個(gè)和93個(gè)基點(diǎn)。”

虛實(shí)結(jié)合 給小微企業(yè)減負(fù)加油

不容忽視的是，目前我國小微企業(yè)融資渠道狹窄，大部分資金來源只能依靠銀行和風(fēng)投。專家認(rèn)為，從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)投融資主體的需要出發(fā)，建立多層次廣覆蓋的金融機(jī)構(gòu)體系非常必要。

發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資的比例，能在很大程度上緩解小微企業(yè)融資難問題。我國資本市場中主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、各地區(qū)股權(quán)交易中心等多層次的發(fā)展，既為PE、VC等機(jī)構(gòu)退出投資提供了良好的渠道，也為更多的投資者參與到小微企業(yè)股票、債券投資中，提供了廣闊的空間，小微企業(yè)得以從資本市場獲取廣泛的資金支持。

目前，與傳統(tǒng)制造業(yè)受困于銀行等間接融資渠道形成鮮明對比的是，新興服務(wù)業(yè)，尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，正受到各路資金的追逐。

清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015上半年中國創(chuàng)業(yè)投資市場仍然保持較高熱度。募資方面，2015年上半年中外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)新募集基金105支，新增可投資于中國大陸的資本量為63.10億美元；投資方面，半年內(nèi)共發(fā)生1103起投資案例，其中983起披露金額的交易共計(jì)涉及82.46億美元，投資活躍度高于2014年同期情況。

其中，從投資案例數(shù)方面看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以352起交易位列第一；電信及增值業(yè)務(wù)期間共發(fā)生179起交易，排名第二；第三名為IT行業(yè)，上半年共發(fā)生投資126起。

創(chuàng)投市場的火熱，需歸功于股票市場的回暖和多層次資本市場的完善。全國中小企業(yè)交易系統(tǒng)（簡稱“新三板”）企業(yè)掛牌火熱，被統(tǒng)稱為“四板市場”的區(qū)域性股權(quán)交易市場規(guī)劃也日益清晰，為創(chuàng)投資金提供了多元化的退出渠道，直接帶動了民間資本的投資熱情。

然而值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)雖然代表了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的未來方向，但現(xiàn)階段很難取代傳統(tǒng)制造業(yè)成為就業(yè)的主力軍。依賴間接金融渠道生存的制造業(yè)企業(yè)，仍需要宏觀調(diào)控的扶持來創(chuàng)造更為寬松的融資環(huán)境。